报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司军、民、燃将协同发展,有望打造新的业绩增长点 [3][4] - 公司降本增效取得成果,费用控制较好,24年研发费用率有望控制在较低水平 [6] - 公司是中国航发核心企业,受益于军用航发国产化逻辑持续推进,大飞机国产航发带来巨大增量空间,燃机业务稳步拓展 [10] 公司经营情况 - 24H1 公司实现营收28.06亿元,同比增长2.61%;归母净利4.70亿元,同比增长4.5% [6] - 航发西控、航发红林、北京航科、航发长春等子公司经营情况良好 [2][9] - 公司未来有望完成全年56.0亿营收目标 [6] 财务数据 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.69/8.97/9.87亿元,EPS分别为0.58/0.68/0.75元 [10] - 公司2023-2025年营业收入分别为53.24/56.65/67.49亿元,收入增长率分别为7.74%/6.40%/19.14% [12] - 公司2023-2025年毛利率分别为27.46%/28.28%/27.44% [12]