报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告核心观点 - 公司上半年业绩承压,营业收入增长10.1%,归母净利润下降15.9%,核心净利润下降18.8% [5] - 公司毛利率下滑4.1个百分点,但中期每股派息人民币0.173元,派息比例保持稳定 [5] - 公司深耕大湾区,上半年销售面积和销售金额分别下降24.0%和33.8%,但完成全年销售目标的37.7% [8] - 公司通过"6+1"多元化增储模式,新增12幅土地,总建筑面积约172万平方米,其中88%位于一线和重点二线城市 [8] - 公司财务稳健,资产负债率68.3%,净负债率58.6%,融资渠道畅通,上半年发行境内外债券共计38.9亿元 [9] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2025年归母净利润分别为32/33亿元,每股收益0.79/0.82元,对应当前股价PE为4.2/4.0倍 [9] - 公司2022-2026年营业收入、净利润及每股收益预测 [10] - 公司2022-2026年主要财务指标预测,包括资产负债率、ROE、毛利率等 [10]