报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 1) 公司上半年业绩不及预期,营业收入15.6亿元(同比-5.9%),归母净利润0.5亿元(同比-45.1%) [5] 2) 需求承压,高性能减水剂和高效减水剂产品量价齐跌,但功能性材料业务稳步增长 [5] 3) 公司持续开拓基建工程项目,技术研发优势有望为未来重大项目竞标提供强竞争力 [5] 4) 公司在西部地区布局优势、检测业务增长潜力以及重大工程项目带来的机会值得关注 [5] 5) 考虑到需求承压,我们下调了公司未来3年的盈利预测 [5] 财务数据总结 1) 2024年预计营业收入33.9亿元,同比-5.5%;归母净利润1.76亿元,同比+9.9% [6] 2) 2025年预计营业收入36.0亿元,同比+6.2%;归母净利润2.40亿元,同比+35.9% [6] 3) 2026年预计营业收入38.7亿元,同比+7.5%;归母净利润2.73亿元,同比+14.2% [6] 4) 公司2024-2026年市盈率分别为18倍、13倍和12倍 [6]