报告公司投资评级 - 报告维持"买入"投资评级 [2] 报告的核心观点 - 公司毛利率提升明显,盈利水平同比改善 [1] - 公司省内结构升级趋势仍存,省外业务稳步拓张 [1] - 公司预计未来三年EPS分别为3.32/3.78/4.28元,当前股价对应PE分别为10/9/8倍 [4] 公司投资亮点 盈利能力提升 - 2024年中期实现营收31.66亿元(同增8.72%),归母净利润9.49亿元(同增11.91%) [1] - 2024年中期毛利率实现75.84%(同增1.98个百分点),净利率实现29.96%(同增0.85个百分点) [1] 产品结构优化 - 高端白酒业务快速增长,结构升级趋势明显 [1] - 省内直销(含团购)/批发代理的营收分别同比+66.43%/+6.70% [1] 区域拓展 - 省外市场聚焦长三角、珠三角、京津冀等重点区域,品牌影响力稳步提升 [1] - 省内市场通过加强下沉渠道建设与渠道扁平变革,市占率稳步提升 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年EPS分别为3.32/3.78/4.28元 [4] - 当前股价对应PE分别为10/9/8倍 [4]