公司研究 收入稳健增长，结构调整影响盈利 ——山西汾酒（600809.SH）2024 年中报点评 要点 事件：山西汾酒发布 2024 年中报，公司 24H1 实现总营收 227.46 亿元，同比 增加 19.65%，归母净利润 84.10 亿元，同比增加 24.27%，其中 Q2 单季总营 收 74.08 亿元，同比增加 17.06%，归母净利润 21.47 亿元，同比增加 10.23%， Q2 收入端符合此前市场预期，利润端略低于市场预期。 24Q2 收入端符合预期，产品节奏有所调整。二季度公司收入在去年同期基数较 高下实现稳健增长，亦基本符合市场此前预期。1）分产品类型看，24Q2 中高 价酒类/其他酒类实现销售收入 45.67/27.96 亿元，同比增长 1.51%/58.33%。 中高价酒类收入持平微增，青花系列在 Q1 放量表现亮眼、估计 Q2 有所控制， 全年维度预计青花系列任务完成度较高。100-300 元价位腰部产品发展势头较 好，六月老白汾酒 10 全新升级面市，公司对老白汾酒全系列开票价上涨 5 元、 且导入五码合一系统，当前市场环境下老白汾预期承担更多增量，玻汾 Q1 进度 较慢、估计 ...