报告公司投资评级 - 报告给予圆通速递(600233)买入评级(维持) [1] 报告的核心观点 - 公司单票成本再创新低，单票盈利同比降幅可控 [3][4][5] - 服务品质不断升级，溢价能力不断增强，快递价格降幅低于行业 [6][7][8] - 公司持续加强基础设施建设，夯实主业竞争壁垒，深化国际发展战略布局 [9][10] - 预计公司2024-2026年业绩将保持稳健增长，维持买入评级 [11] 分类总结 财务表现 - 2024H1公司完成营业收入325.65亿元，同比+20.61%；实现归母净利润19.88亿元，同比+6.84% [3] - 2024Q2公司完成营业收入171.37亿元，同比增长21.66%；净利润10.44亿元，同比增长9.40% [3] - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持稳健增长 [11] 成本管控 - 公司单票核心成本0.71元/票，同比-0.06元/票，单票运输成本/中心操作成本分别同比-0.04/-0.02元/票 [4][5] - 成本的大幅下降对冲了价格竞争对单票盈利造成的负面影响 [4] 服务质量 - 2024H1公司签收延误率同比-23%，遗失率同比降幅超过40%，虚假签收率同比降幅超过30%，重复进线率同比-43%，投诉率同比-4% [7] - 公司持续加强时效管控、提升服务质量、改善客户体验，稳步提高客户满意度和品牌美誉度 [7] 战略布局 - 公司持续加强基础设施建设，在中转环节、运输环节不断优化 [9] - 公司紧抓"快递出海"战略机遇，充分挖掘海外市场，逐步布局全球服务网络 [9][10]