报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 2024H1，公司营收+16%；归母净利润1.2亿元，同比+27% [2] - 2024Q2同比+3%，环比-8%；归母净利润0.5亿元，同比+1% [2] - 合资品牌销量下滑影响收入增长 [3] 规模效应+精细化管理稳定盈利能力 - 2024H1，公司销售毛利率37%，同比+1pct，销售净利率25%，同比+2pct [4] - 2024Q2，公司销售毛利率36%，同比基本持平，环比-0.6pct，销售净利率23%，同比-0.6pct，环比-4pct [4] - 通过规模效应+精细化管理，冲抵原材料+运费涨价影响 [4] ADAS智能清洗业务持续加速 - L3+级别的Robotaxi、无人快递物流小车等自动驾驶商业化应用加速落地，带来ADAS智能清洗系统增量需求 [5] - 公司相关产品已通过客户对Waymo、美团、北美新能源客户等终端进行适配交样，目前主动感知清洗产品已取得部分定点 [5] - 公司把握人型机器人蓝海发展机遇，率先研发了无框力矩电机、空心杯电机等 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年归母净利润分别为2.6/3.4/4.4亿元 [6] - 2024-2026年EPS分别为3.30/4.27/5.51元/股 [7] - 2024-2026年PE分别为19/15/12倍 [6][7]