报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 2024H1 公司实现营收72亿元,同比+10%,归母净利润同比+13%至7.5亿元 [2][5] - 索康尼增长超预期,主品牌/时尚运动/专业运动营收分别同比+7%/+10%/72% [5] - 主品牌毛利率同比+0.8pct至43.9%,预计主因大众碳板跑鞋360X以及童装毛利改善驱动 [5] - H1经营现金流净额8.3亿元同比+212%,净现比达1.1改善显著 [5] - 预计2024-2026年特步国际实现归母净利分别为12.7、14.6和16.2亿元,同比增长24%/15%/11% [5] 公司概况 - 公司发布2024半年度报告 [2][5] - 主品牌库销比4个月,折扣75折维持健康水平 [5] - H2公司将控制费用作为重点目标 [5] - KP剥离在即,剥离后特别派息1.51亿美元,对应股息率9% [5]