报告评级 - 报告给予众安在线(6060 HK)买入评级 [12] 报告核心观点 - 众安在线2024年上半年归母净利润为0.55亿元人民币,同比下降,主要来自承保利润同比下降41%和总投资收益同比下降14% [4] - 保费增长主要来自数字生活和汽车生态,分别贡献保费增速10.9和1.9个百分点,健康险和消费金融保费同比下降 [5] - 综合成本率同比上升2.1个百分点,主要来自消费金融和健康生态 [6] - 科技分部和银行分部净亏损显著收窄,科技输出收入同比增65.5%,ZA Bank净收入同比增45.9% [7] - 总投资收益同比下降,年化总投资收益率同比下降0.7个百分点 [8] 财务数据总结 - 2024年预计保费收入为309.12亿元人民币,同比增12.3% [17] - 2024年预计承保利润为102.2亿元人民币,同比下降22.0% [17] - 2024年预计总投资收益为101.3亿元人民币,同比下降1.4% [17] - 2024年预计归母净利润为28.3亿元人民币,同比下降3.8% [17][19] 目标价及评级调整 - 将目标价从18港元下调至15港元,维持买入评级 [9] - 下调2024-2025年盈利预测,主要由于综合成本率上升和投资收益下降 [19]