报告公司投资评级 - 报告维持时代新材"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 整体收入稳健增长,利润改善。公司上半年收入同比增长5%,增长来自汽车、轨道交通,其他业务维持平稳或微降。公司上半年利润总额同比增长29%,其中汽车板块扭亏为盈 [6] - 风电叶片收入持平,销量增长。公司风电叶片市场占有率继续保持国内第二的行业地位,市场订单充沛。公司持续优化客户结构,获得金风科技海上叶片批量订单,并推进海外基地建设 [6] - 汽车板块扭亏为盈。公司积极调整博戈全球组织架构,提高亚太等低成本地区产能占比,通过工厂生产效率提升、优化产品设计等措施改善盈利能力 [6] - 轨道交通增长加快。公司在海外持续资源投入,完善全球市场营销网络,推进本地化能力和区域建设,海外市场有望呈现持续增长 [6] - 工业与工程小幅下滑,但受益于原材料价格下行,利润率有所提升 [6] 财务数据总结 - 2024年上半年实现收入86.6亿元,同比上升5%;归属净利润2.22亿元,同比上升10%;扣非净利润同比上升17% [2] - 2季度实现收入44.6亿元,同比上升6%;归属净利润1.02亿元,同比上升8%;扣非净利润同比上升3% [2] - 预计公司2024-25年归属净利润为6.4、8.7亿元,对应估值12、9倍 [6]