报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 铁路装备业务景气上行,公司盈利能力进一步提升 [2][6][7] - 铁路客运需求景气叠加货运需求恢复,铁路设备需求有望景气向上 [7] - 维修业务高增,需求有望进一步释放 [7] - 产品结构优化+提质增效,公司综合毛利率和各业务板块毛利率均有所提升 [7] 分业务情况总结 - 铁路装备业务营收高增,其中动车组、客车、机车、货车收入分别大幅增长 [7] - 城轨与城市基础设施业务营收下滑,主要是城轨工程收入减少 [7] - 新产业业务营收下滑,主要是风电、储能设备收入减少 [7] - 现代服务业务营收下滑,主要是物流及融资租赁业务规模减少 [7]