报告公司投资评级 - 公司首次被评为"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 行业需求复苏带动景气度回暖 [1] - 公司大力研发推动产品升级,利润水平稳步上行 [1] - 智能手机产品收入大幅增长,占比提升 [1] - 手机智能化、高端化趋势下,光学产品升级势在必行 [1] - 摄像头模组业务稳健发展,镜头业务加速向高端渗透 [1] - 指纹识别模组方面,公司跻身行业领先地位 [1] - 智能汽车板块稳健发展,AR/VR等新领域增长可期 [1] - 提质控费效果渐显,经营性现金流显著改善 [1] 财务数据分析 - 2024-2026年预计实现归母净利润2.29亿元、4.16亿元、5.87亿元 [2] - 2024-2026年预计PE分别为112.7倍、62.1倍、44倍 [2] - 2022年营业收入为148.27亿元,同比下降35.09% [4] - 2022年归母净利润为-51.82亿元,同比下降97.43% [4] - 2023年营业收入预计增长13.73%,归母净利润预计增长101.48% [4] - 2024-2026年营业收入和归母净利润保持较快增长 [4] - 2022年毛利率为-0.10%,2023年预计为10.02%,2024-2026年预计逐步提升至12.20%、13.91%、14.70% [7] - 2022年ROE为-143.51%,2023年预计为1.77%,2024-2026年预计逐步提升至5.29%、8.90%、11.06% [7] - 2022年资产负债率为78.31%,2023年预计为79.01%,2024年预计下降至72.99% [7]