报告公司投资评级 - 公司A/H股评级为"买入"(维持) [5] 报告的核心观点 1) 公司2024年上半年实现营业收入202.02亿元,同比增长6.32%;实现归母净利润13.87亿元,同比增长10.83% [7] 2) 大兆瓦产品销售及订单规模持续提升,整机业务盈利明显改善 [7] - 2024H1公司对外销售机组容量5150.72MW,同比下降10.94%,主要受国内风电建设较缓影响 - 6MW及以上机组销售容量同比上升97.05%至3021.35MW - 截至2024年6月底,公司在手订单总规模达到38357.84MW,其中在手外部订单同比增长26.40%至35589.23MW - 2024H1风机及零部件销售业务毛利率同比上升6.29个pct至3.75%,盈利能力得到明显改善 3) 风电服务+风电场投资业务齐头并进,为全年业绩带来支撑 [7][9] - 2024H1国内机组平均发电利用小时数1268小时,高出全国平均水平134小时,实现发电收入34.72亿元 - 2024年6月底公司权益在建风电场容量达3689.21MW,滚动开发模式的风电场投资收益将持续为公司业绩带来支撑 财务数据总结 1) 营业收入:2024年预计为59,449百万元,同比增长17.82% [4] 2) 净利润:2024年预计为2,218百万元,同比增长66.63% [4] 3) 毛利率:2023年为17.7%,2024年预计为17.1% [17] 4) ROE(摊薄):2023年为6.26%,2024年预计为5.63% [4] 5) 资产负债率:2023年为71%,2024年预计为72% [17]