报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司1H24业绩高速增长,归母净利润同比增长146% [2] - 消费电子需求复苏和汽车连接器核心客户高速成长带动公司营收高增 [2] - 公司毛利率环比下滑主要系汽车产业链面临价格压力,汽车连接器降价所致 [2] 公司传统主业同比高增,BTB渗透率提升 - 射频连接器及线缆组件业务实现营收4.96亿元,同比增长40.92%,毛利率45.04%,同比提升3.07个百分点 [4] - 公司运营效能持续提升,严控生产成本,推动产品毛利率较上年同期提升 [4] - 射频连接器和电磁兼容件是公司拳头产品,充分受益消费电子行业需求复苏 [4] - 板对板连接器产品已批量用于核心客户,随着5G毫米波频段落地和折叠屏渗透率提升,公司布局的LCP、射频BTB连接器等高端产品将迎来更大市场空间 [4] 汽车连接器业务进入业绩释放期 - 公司2022年汽车连接器营收同比增长65%,1Q23毛利率环比回升 [5] - 汽车连接器业务进入业绩释放期,我们长期看好公司发展 [4] 财务预测与估值 - 预计公司24-26年归母净利润为6.20/8.15/10.11亿元,同比增长74.0%/31.5%/24.2% [4] - 当前股价对应PE 21/16/13x [4]