医药生物 | 证券研究报告 — 业绩评论 2024 年 8 月 29 日 688085.SH 买入 原评级：买入 市场价格:人民币 17.56 板块评级:强于大市 股价表现 (38%) (29%) (19%) (10%) (0%) 9% 公司发布 2024 年半年报，2024Q2 单季度收入端和利润端均有所回升，由于 23 年 Q2 仍存 在集采以及高基数影响，今年 Q2 收入端仍正增长，超出我们的预期。另一方面，公司加 大研发投入，增强技术储备与市场竞争力，同时积极推进国际化进程，完成收购法国 Implanet 和水木天蓬，在全球高端骨科市场取得重要进展。维持买入评级。 支撑评级的要点 Q2 收入端超预期。公司 2024 年上半年实现收入 2.12 亿元，同比减少 24.86%，主要 源于受到骨科行业集采降价影响；实现归母净利润 168 万元，同比减少 97.34%，利润 端除集采降价外，主要是水木天蓬 4 月份产生一次性股权激励费用 723.85 万元，同时 Implanet 公司的国际业务刚起步，尚未实现盈利，其经营亏损对公司归母净利润的影 响为-872.06 万元。此外，公司研发费用也有增加， 202 ...