报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年收入同比增长21%至人民币122.29亿元,其中创新药品销售收入同比增长31.6% [1] - 公司2024年上半年销售费用率和管理费用率均有所下降,显示成本效率提升 [1] - 公司持续加大研发投入,2024年上半年研发费用同比增长29%至人民币12.0亿元,占产品销售收入的23.4% [1] - 公司2024年上半年实现净利润人民币27.3亿元,计划分红约40% [1] 公司投资亮点 创新药品销售增长强劲 - 公司2024年上半年创新药品销售收入占总收入的77%,同比增长31.6% [1] - 公司主要创新药品奥美替尼的适应症不断扩大,预计将在2025年中期获批两个新适应症,并有望在2026年初纳入国家医保目录 [1] - 公司正在开展奥美替尼联合化疗一线治疗EGFR突变非小细胞肺癌的III期临床试验,有望进一步提升市场份额 [1] 创新管线丰富 - 公司自主研发的HS-20093(B7-H3 ADC)正在全球领先开展小细胞肺癌的III期临床试验,并获得FDA突破性疗法认定 [1] - 公司另一款ADC产品HS-20089(B7-H4 ADC)也已由GSK启动I期临床试验,预计将在中国开展关键性试验 [1] - 公司还有多款创新产品如TYK2抑制剂HS-10374和GLP1/GIP双激动剂HS-20094正在开展临床试验 [1]