报告公司投资评级 - 公司维持"买入-A"评级,6个月目标价157.41元 [5] 报告的核心观点 - 2024H1公司实现营收12.67亿元,同比增长26.22%;实现归母净利润1.29亿元,同比增长3.64% [2] - 2024Q2公司营收环比大幅提高,达到7.95亿元,同比增长32.22%,环比增长68.53% [3] - 公司持续进行高强度研发投入,2024H1研发费用达3.14亿元,同比增长49.61% [4] - 公司合同负债大幅提高,2024Q2达20.38亿元,环比增长47%,显示订单充足 [12] - 预计公司2024年全年出货超过1,000个反应腔,创历史新高 [14] 分部总结 财务数据 - 2024-2026年公司预计收入分别为40.58亿元、52.75亿元、65.93亿元,归母净利润分别为8.27亿元、10.08亿元、13.96亿元 [16] - 公司2024-2026年预计毛利率分别为48.1%、49.5%、49.5%,净利率分别为20.4%、19.1%、21.2% [20] - 公司2024-2026年预计ROE分别为15.1%、15.8%、18.2%,ROIC分别为22.8%、41.8%、22.6% [20] 估值分析 - 给予公司2024年PE53.00X估值,对应目标价157.41元 [16] - 公司2024-2026年市盈率分别为41.4X、34.0X、24.5X,市净率分别为6.3X、5.4X、4.5X [18] 风险提示 - 新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险 - 行业与市场波动风险 - 国际贸易摩擦风险 - 产品生产成本上升风险 [17]