报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 24H1公司收入496.32亿元,同比-3.21%;归母净利润37.06亿元,同比+3.24% [1] - 单Q2实现收入254.58亿元,同比-7.31%;归母净利润21.05亿元,同比+1.89%,扣非后归母净利润18.28亿元,同比-11.69% [2] 公司经营分析 - 持续推进国际市场,24H1海外收入占比超过40% [2] - 海外市场毛利率达到24.41%,同比+1.22pcts,海外收入占比提升有望带动公司整体利润率持续提升 [2] - 资产质量提升,存货、现金流均有好转,24H1公司经营性现金流为17.06亿元,同比+11% [2] - 重视高端市场,新能源、大吨位产品打开新曲线,24H1高端产品收入占比超过32%,收入增速超过10% [2] 财务数据总结 营收及利润预测 - 预计2024-2026年公司营业收入为965.84/1062.99/1185.82亿元,归母净利润为67.81/88.24/111.72亿元 [2] 盈利能力 - 预计2024-2026年公司净利率为7.0%/8.3%/9.4% [2] - 预计2024-2026年公司ROE(归属母公司)为11.28%/13.49%/15.50% [9] 估值水平 - 预计2024-2026年公司PE为12X/9X/7X [2]