报告公司投资评级 - 报告给予妙可蓝多(600882 CH)中性评级 [8] 报告的核心观点 - 妙可蓝多2024年上半年销售额同比下降6.9%至19.22亿元人民币,其中奶酪/乳制品贸易/液态奶收入分别同比下降0.9%/44.9%/8.7% [4] - 公司原材料采购成本下降推动毛利率同比提升1.6个百分点至34.6%,同时降本增效措施获正面反馈,销售费用率和管理费用率分别实现2.9/0.1个百分点的优化,带动净利润同比增长71%至7.7亿元人民币 [4] - 即使餐厅工业系列仍获正增长,占比约50%的即食营养系列预期仍处个位数下降的趋势,总体收入增长仍面临压力,利润端或难维持高增长水平 [7] - 公司正在积极开发新产品,丰富低温和常温产品矩阵,拓宽奶酪的适用边界,并不断提高渠道运营能力、线上渠道和组织运营效率 [6] 财务数据总结 - 2024年预计收入3,892百万元人民币,同比下降3.9% [13] - 2024年预计净利润135百万元人民币,同比增长112.1% [13] - 2024年预计每股收益0.26元人民币,同比增长112.1% [13] - 2024年预计市盈率45.5倍,市账率1.38倍 [13]