投资评级和报告核心观点 - 维持"买入"评级 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.19/1.41/1.67亿元,对应EPS为0.97/1.15/1.36元/股,对应当前股价PE为10.8/9.2/7.7倍 [4] 2024H1业绩表现 - 2024H1实现营收3.21亿元,同比下滑2.92%;归母净利润6042.86万元,同比增长13.16% [4] - 消化道和代谢方面药物营收1.36亿元,同比增长9.63%;CMC和CMO业务量增加,营收同比增长101.34% [5] - 销售费用1.18亿元,同比下降23.15%,占营收的比例由2023H1的46.20%收缩至36.57%;净利率为18.42%,相比2023H1提高2.24个百分点 [5] 业务进展 - 多个品种中标国家集采,销量增加,单价降低 [5] - 盐酸纳洛酮注射液通过一致性评价 [5] - 研发方面,2024H1提交了8个品种的申报注册上市许可,提交1个品种一致性评价申请 [5] 产能建设 - 星昊南京基地主要建设卡式瓶和预灌封等制剂生产线,满足未来创新型冻干药物、GLP-1药物、小核酸药物等的研发产业化需求 [6] - 广东中山基地正在扩建玻璃安瓿水针、塑料安瓿水针产线,后续有望贡献增量 [6]