报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司主业基本盘随补库趋势边际改善,机器人和智能座舱业务打开长期价值空间 [4] - 短期复苏势头不强,公司计提较多减值,预计2024-2026年归母净利润为1.3/1.8/2.4亿元 [4] - 当前股价的PE估值为99/73/54倍 [4] 公司业务情况总结 传统业务 - 通用自动化、医疗设备及生化分析仪器、舞台灯光及纺织机械等传统行业收入5.75亿元,同比下降11% [10] - 通用自动化需求疲软,收入同比下降12%,智能电子泵阀同比下降20% [10] 新兴业务 - 新兴领域共计收入1.68亿元,同比增长57% [10] - 半导体和锂电储能业务收入同比+70%,新能源车业务收入同比+210% [10] - 机器人业务收入同比+15%,具备多种电机及驱控系统配套能力 [10] - 无刷电机业务收入1.25亿元,同比增长82.2% [10] 财务情况 - 2024上半年毛利率37.50%,同比增加0.8个百分点 [10] - 期间费用率31.55%,同比下降0.1个百分点 [10] - 研发费用率保持在9.4%,为新兴高附加值领域的开拓奠定基础 [10] - 2024上半年净利率3.19%,Q2净利率5.17%,环比Q1增长4.11个百分点 [10]