报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级 [12] 报告的核心观点 1) 公司24H1实现营收29.27亿元,同比增长11.9%;实现归母净利润3.08亿元,同比减少13.8% [1][2] 2) 第三方企稳回升,关联方海底捞α延续,餐饮小B拓展初见成效 [2] 3) 全品类单价均有承压,毛利率和净利率同比下降,主要系价格优化、关联方客户降本增效传导压力、产品结构变动等因素 [2] 4) 短期利润承压,预计随着下游餐饮需求改善及规模效应提升,利润率有望修复 [2] 5) 预计公司24-26年归母净利润分别为8.0/9.1/10.0亿元,同比-7%/+14%/+11%,对应PE分别为13x/11x/10x [2] 财务数据总结 1) 营业收入:24H1为29.27亿元,同比增长11.9% [1][2] 2) 归母净利润:24H1为3.08亿元,同比减少13.8% [1][2] 3) 毛利率:24H1为29.98%,同比下降0.54个百分点 [2] 4) 净利率:24H1为10.53%,同比下降3.14个百分点 [2] 5) 预测24-26年营业收入分别为6,748/7,435/8,188百万元,归母净利润分别为797/905/1,001百万元 [9]