报告公司投资评级 - 报告给出公司的投资评级为买入 [5] - 目标价格为16.91元 [5] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入13.3亿元,同比增长8.9%;实现归母净利润2.0亿元,同比增长12.1% [2] - 2024年第二季度,公司实现营业收入5.0亿元,同比增长3.6%;实现归母净利润0.4亿元,同比增长38.9% [2] - 公司高档酒收入占比下降,但疆外和直销渠道增速亮眼 [2] - 公司毛利率和盈利能力有所提升 [2] - 公司全面推行"1238"战略,优化营销组织架构 [2] 盈利预测与投资建议 - 考虑到白酒消费承压,公司2024-2026年收入和毛利率预测有所下调 [3][7] - 预测公司2024-2026年每股收益分别为0.89元、1.12元、1.36元 [3][7] - 结合可比公司估值,给予公司2024年19倍市盈率,对应目标价16.91元,维持买入评级 [3][7] 风险提示 - 消费升级不及预期风险 [9] - 文化润疆工程推进不及预期风险 [9] - 原材料成本大幅上涨风险 [9]