报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 订单稳健增长，毛利率修复超预期，带动业绩逐步释放 - 2024H1收入同比+12%/归母净利润同比+38% [1] - 产能利用率修复带动毛利率提升超预期，业务利润弹性得以释放 [2] - 核心客户订单稳健增长，日本、中国地区表现更好 [3] 目前产能利用率饱和、积极推进招工，长期持续强化产业链优势 - 加大招工力度、优化生产管理模式，积极提升产能利用率并扩充海外产能 [4] - 继续推进独立一体化、国际化产业链建设，强化核心竞争力 [4] 2024年收入及净利润预计健康增长 - 全年公司收入有望稳健增长，毛利率预计同比持续修复、主营业务利润有望同比快速增长 [5] 其他 - 公司是全球最大纵向一体化成衣制造商，目前订单改善趋势清晰，长期产能扩张、效率提升、竞争力增强 [6] - 预计2024~2026年公司归母净利润分别为58.03/65.28/74.56亿元，同比分别增长27%/13%/14% [6]