报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 外销表现亮眼，内销稳步增长 - 2024年H1内外销增速同比分别为+6.3%/+27.1%，2024年Q2内外销增速预计为+6.2%/+24.9%，海外小家电总体需求较为旺盛，国内市场稳步发展 [3] 毛利率较高的自有品牌表现较弱带来内销毛利率承压 - 2024年H1公司毛利率为21.76%，同比-0.32pct，其中内销毛利率同比下降0.93pct，预计是内销毛利率较高的摩飞品牌表现较弱所致 [4] 利息收入及汇兑收益减少带来财务费用率波动 - 2024年H1公司财务费用率为-0.73%，同比+0.95pct，主要由于利息收入及汇兑收益减少所致 [5] 购买商品、接受劳务支付的现金增加使短期现金流承压 - 2024年H1经营活动产生的现金流量净额为0.54亿元，同比-86.18%，其中购买商品、接受劳务支付的现金53.33亿元，同比+29.2% [6] 财务预测摘要 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.3/12.4/13.6亿元，对应PE分别为9.2x/8.3x/7.6x [7] - 2024-2026年营业收入预计分别为16,537.46/17,942.54/19,199.68百万元，增长率分别为12.91%/8.50%/7.01% [16] - 2024-2026年EBITDA预计分别为2,020.59/2,188.57/2,394.29百万元 [16] - 2024-2026年EPS预计分别为1.38/1.52/1.66元/股 [16]