报告公司投资评级 - 维持推荐评级 [4] 报告的核心观点 水电业务 - 水电发电量和平均上网电价齐升,带动营收增长 [2] - 2024年下半年水电发电量有望继续增长,新投产机组将贡献增量 [3] - 存量机组折旧到期和财务费用下降有助于水电业务盈利改善 [3] 新能源业务 - 公司新能源装机容量增长空间广阔,未来几年将保持高速增长 [3][7] - 依托澜沧江流域水风光一体化开发,新能源成长前景良好 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到88.13、99.19、108.30亿元 [7] - 对应PE为23.51x、20.89x、19.13x [7]