水电量价齐升，新能源装机有望高增 — 华能水电 2024 年中报点评 ● 事件:公司发布 2024 年中报,上半年实现营收 118.80 亿元,同比+13.10% (追溯调整后,下同）,实现归母净利 41.69亿元(扣非 41.70 亿元),同比 +22.47%(扣非同比+37.42%)。24Q2 单季度实现营收 74.61 亿元,同比 +19.61%,实现归母净利 31.04亿元(扣非 31.03 亿元),同比+24.37%(扣 非同比+35.52%）。 ● 盈利能力有所提升,经营性净现金流稳健增长:24H1,公司 ROE (加权) 为 5.97%,同比增加1.78pct。公司实现毛利率 59.03%,同比提升 1.34pct。 期间费用率为 13.85%,同比下降 1.51pct,主要得益于公司综合融资成本下 降 40bp 至 2.96%,带动财务费用率压降 1.55pct。综合来看,24H1公司归 母净利润率为 35.09%,同比提升 2.69pct。现金流方面,24H1公司经营性净 现金流为 75.36亿元,同比增长 6.76%,维持稳健增长。 ● 量价齐升助力营收增长:24H1,澜沧江流域来水同比偏 ...