报告评级 - 公司投资评级为"买入-A"(维持)[2] 报告核心观点 - 公司 2024 年上半年实现营收 25.02 亿元,同比增长 3.16%;归母净利润-3.89 亿元,同比下降 208.64%,利润端有所承压主要系公司加大 AI 研发投入及投资业务波动影响所致[2] - 2024 年第二季度公司实现营收 12.94 亿元,同比增长 7.1%;归母净利润-2.02 亿元,同比下降 238.0%[2] - 公司海外 Opera 业务表现较好,2024 年上半年实现营收 2 亿美元,同比增长 17%,经调整后 EBITDA 5152 万美元,同比增长 22%,主要得益于高 ARPU 地区用户的持续增长[2] - 公司继续坚定践行 All in AI 战略,2024 年上半年研发费用率为 30.27%,同比增加 15.80 个百分点[2] - 公司多款 AI 应用产品在全球范围内成功落地,如天工 AI 智能助手日活跃用户突破 100 万,AI 社交产品 Linky 日活跃用户已突破 50 万,AI 音乐、AI 短剧等产品也已发布[2] 财务数据与估值 - 公司 2024-2026 年预测营业收入分别为 54.41 亿元、60.11 亿元和 65.86 亿元,同比增长 10.7%、10.5% 和 9.6%[3] - 2024-2026 年预测归母净利润分别为 1.51 亿元、4.52 亿元和 6.70 亿元,同比变动-88.0%、199.4% 和 48.3%[3] - 2024-2026 年预测毛利率分别为 76.3%、75.5% 和 75.1%[3] - 2024-2026 年预测 EPS 分别为 0.12 元、0.37 元和 0.54 元[3] - 2024-2026 年预测 ROE 分别为 1.0%、3.1% 和 4.3%[3] - 2024-2026 年预测 P/E 分别为 211.7 倍、70.7 倍和 47.7 倍[3] - 2024-2026 年预测 P/B 分别为 2.1 倍、2.0 倍和 2.0 倍[3] - 2024-2026 年预测净利率分别为 2.8%、7.5% 和 10.2%[3]