报告公司投资评级 - 报告维持对多利科技的"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司下游客户销量不及预期,导致公司业绩短期承压 [2] - 公司大力布局一体化压铸,产能不断扩张,有助于未来业绩增长 [2] - 公司在上海临港新片区投资建设智能化制造基地,增强与客户的粘性 [2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.12/2.46/2.81元,未来三年归母净利润年复合增速达10.53% [3] 分业务情况总结 冲压零部件及一体化压铸 - 2024-2026年销量分别增长10%/25%/30% [10][11] - 2024-2026年单价每年下降3%,毛利率维持在18.8%-19%左右 [11][12][14] 冲压模具 - 2024-2026年毛利率逐步提升至16%-18% [12][14] 其他业务 - 2024-2026年毛利率维持在97%左右 [12][14] 投资建议 - 给予公司2024年15倍PE,目标价31.80元,维持"买入"评级 [16][17]