证 券 研 究 报 告 大全能源（688303）2024 年半年报点评 推荐（维持） 硅料龙头经营稳健，资金充裕助力穿越周期 目标价：20.03 元 当前价：17.14 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年半年报。2024H1 公司实现营收 45.84 亿元，同比-50.84%； 归母净利润-6.70 亿元，同比-115.14%；毛利率 2.63%，同比-55.03pct；归母净 利率-14.62%，同比-62.09pct。其中 2024Q2 公司实现营收 16.02 亿元，同比64.14%，环比-46.27%；归母净利润-10.01 亿元，同比-166.05%，环比-402.7%； 毛利率-23.57%，同比-65.48pct，环比-40.29pct；归母净利率-62.46%，同比96.37pct，环比-73.55pct。 评论： ❖ 多晶硅产能稳步扩张，产品结构不断优化。2024 年内蒙古二期 10 万吨高纯多 晶硅项目顺利建成投产，目前公司多晶硅名义产能达 30.5 万吨。2024 年上半 年，公司整体生产稳定，实现多晶硅产量 12.72 万吨，其中 24Q2 产量 6.50 万 吨。在行业激烈竞争背 ...