报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[6] 报告的核心观点 1. 自有品牌建设取得突破,主粮新品值得期待。公司自主品牌爵宴在各线上平台持续保持在销量前列,2024年上半年爵宴品牌618期间累计GMV超2500万,全平台累计支付金额同比去年618期间增长67%。同时,爵宴原生风干粮位列抖音鸭肉味犬主粮爆款榜第1、京东狗干粮榜第1。[6] 2. 境外业务持续好转,海外收入明显提升。公司2024年上半年境外收入达6.89亿,同增90.2%,毛利率27.06%。公司在越南、柬埔寨和新西兰等国均建有大型生产基地,其中新西兰工厂具备了原料品质优势、成本优势和设备优势,利用先进的温格设备打造出更有竞争力的产品。[6] 3. 预计2024-2026年公司实现营业收入为19.76/24.34/28.43亿,实现归母净利润1.48/1.90/2.45亿元,同比扭亏为盈29%/29%。[6]