报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 1) 公司 24H1 实现营收 933.9 亿元，同增 16.5%。利润端增长明显，归母净利润为 22.8 亿元，同增 210.4%；扣非净利润为 16.1 亿元，同增 201.8%。24H1 毛利率为 16%，同比提升 7pct；净利率为 1.9%，同比提升 4pct [5] 2) 公司以显示技术为核心，持续拓展终端应用领域。显示期间业务实现营收 780.1 亿元，同比增长 14.9%；毛利率为 14.0%，同比提升 7pct。物联网创新业务实现营收 171.6 亿元，同比增长 19.4%，毛利率达到 11.0%，同比提升 2.3pct。MLED 业务实现营收 40.3 亿元，同比增长 116.0% [6] 3) 公司海外首个自主投建的智慧工厂——越南智慧终端二期开工，目标打造年产 300 万台电视、700 万台显示器及 400 万电子纸，预计 2025 年开始量产 [7] 财务数据总结 1) 公司 2024-2026 年营业总收入预计分别为 203,818/228,260/242,503 百万元，同比增长 16.77%/11.99%/6.24% [13] 2) 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 4,554/9,044/15,502 百万元，同比增长 78.76%/98.61%/71.40% [13] 3) 公司 2024-2026 年 EPS 预计分别为 0.12/0.24/0.41 元/股 [13] 4) 公司 2024-2026 年 P/E 预计分别为 31.33/15.78/9.21 倍 [13]