报告公司投资评级 - 公司评级上调为"推荐"[5] 报告的核心观点 - 铜业务盈利水平亮眼,布局二次资源打造产业闭环[2] - 刚果(金)已具备6万吨铜、1万吨钴中间品产能,铜价上涨利好铜板块盈利水平[2] - 腾远本部已形成2.0万金属吨钴、1.0万金属吨镍、1.5万吨电池废料回收、0.5万吨碳酸锂产能,远期规划进一步扩张[2] - 赣州腾驰2万吨三元前驱体及0.5万吨四氧化三钴产能试生产,远期规划12万吨前驱体及2万吨四氧化三钴产能[2] - 铜产能持续扩张,铜价上涨,利好铜板块业绩贡献,钴价已跌至历史低位,对钴产品业绩拖累已见底[2] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为9.7/11.7/14.6亿元,对应2024年8月28日收盘价的PE分别为11/9/7倍[2][3] 报告分类总结 公司投资评级 - 公司评级上调为"推荐"[5] 公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营收32.0亿元,同比+30.6%;归母净利4.3亿元,同比+428.0%[2] - 铜业务量利齐升,贡献主要业绩增量[2] - 铜产能增至6万吨,带动产销同比提升[2] - 铜价上涨明显,带动公司电积铜售价提升[2] - 铜板块毛利率增至37.6%,同比+8.0pct[2] - 钴价持续磨底,钴板块业绩略有改善[2] - 钴产品毛利率增至5.0%,同比+2.1pct[2] 公司发展战略 - 发布2024年员工持股计划草案,充分调动管理层及员工积极性[2] - 布局二次资源打造产业闭环,包括钴、镍、电池废料回收、碳酸锂等产能[2]