报告评级 - 报告给予永泰能源"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业总收入145.12亿元，同比+3.8%；归母净利润11.89亿元，同比+17.45% [10] - 煤炭业务Q2产销环比上升，商品煤吨煤售价下降但成本也有所下降 [11] - 电力业务量价齐升，成本下降显著，上半年电力业务毛利为13.6亿元，同比增加167.6% [12] - 公司拟以发行价1.29元/股，交易对价不超过3.5亿元购买天悦煤业资产，预计每年可增加净利润1.6亿元以上 [13] - 海则滩煤矿项目将于2026Q2实现第一个工作面投产，2027年投产后当年产煤可达1000万吨，预计可新增净利润约44亿元 [13] 财务数据总结 - 2024-2026年预测归母净利润分别为23.9/27.8/36.2亿元，EPS分别为0.11/0.12/0.16元 [14] - 2024-2026年预测毛利率分别为28.3%/28.6%/30.2%，净资产收益率分别为4.9%/5.4%/6.7% [18] - 2024-2026年预测营业收入增长率分别为4.4%/5.6%/11.3%，净利润增长率分别为5.6%/16.0%/30.3% [18]