报告投资评级 荣盛石化给予"买入"评级[6] 报告核心观点 1) 浙石化Q2盈利同环比下滑,如果产品价差修复业绩或将改善[13] 2) 化工品价差仍处于磨底阶段,如果终端需求回暖带动产品价差修复,或将促进化工板块业绩回暖[13] 3) PX持续高景气对Q2业绩起到一定支撑作用[13] 4) α-烯烃中试装置投产,多个新材料项目顺利推进,如果大体量高附加值产品陆续投产拉阔产品-原油价差,公司业绩或有望实现修复[13] 分析总结 1) 2024H1公司实现营业收入1612.50亿元,同比增加4.35%,实现归母净利润8.58亿元,同比增加176.15%[4] 2) 2024Q2实现营业收入801.61亿元,同比减少5.48%,环比减少1.14%,实现归母净利润3.06亿元,同比减少10.44%,环比减少44.68%[4] 3) 预计公司2024-2026年归母净利润为32亿元/65亿元/85亿元,对应EPS分别为0.31元/0.64元/0.83元,对应PE为27.4X/13.3X/10.3X[13]