报告公司投资评级 公司被评为"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 1. 2024年第二季度公司收入同比增长17.1%,净利润同比增长10.2%。2024年上半年公司实现营业总收入227.46亿元,同比增长19.6%;实现归母净利润84.10亿元,同比增长24.3% [7] 2. 单二季度利润增速下降较多,系公司主动控制青花系列产品所致。预计上半年青花系列实现稳健增长,第一季度增速较快,单二季度收入在2023年二季度高基数背景下有所承压 [8] 3. 收入端展现韧性,公司深度全国化和经销渠道补齐短板仍有增长空间 [9] 4. 费用率稳定、预收环比略增,反映公司经营质量较好 [10] 盈利预测与投资建议 1. 预计2024-2025年公司收入将分别达到384.6亿元和453.9亿元,同比增长20.5%和18.0% [11] 2. 预计2024-2025年公司归母净利润将分别达到127.4亿元和153.3亿元,同比增长22.0%和20.4% [11] 3. 当前股价对应2024年16.8倍PE,维持"优于大市"评级 [11]