报告公司投资评级 - 华福证券维持宏华数科"买入"评级[6] 报告的核心观点 - 公司2023-2026年收入CAGR预计为26%,归母净利润CAGR预计为27%[6] - 2024-2026年归母净利润分别为4.29、5.37、6.68亿元,EPS分别为2.39元、2.99元、3.72元[6] - 公司所处行业数码喷印设备渗透率较低,有望迎来快速成长期,具备估值性价比[6] 分产品总结 1) 数码喷印设备： - 2024H1收入为4.7亿元,同比增长44.82%,收入占比57.55%,毛利率为46.05%[4] 2) 墨水： - 2024H1收入为2.37亿元,同比增长19.62%,收入占比29.08%,毛利率为50.57%[4] 3) 自动化缝纫设备： - 2024H1收入为0.61亿元,收入占比7.44%,毛利率为27.17%[4] 分地区总结 1) 外销： - 2024H1收入为4.05亿元,同比增长28.67%,收入占比49.62%,毛利率为44.56%[4] 2) 内销： - 2024H1收入为4.11亿元,同比增长69.53%,收入占比50.38%,毛利率为47.1%[4] 其他财务数据 - 2024H1公司销售毛利率和销售净利率分别为45.84%/25.44%,同比变动-1.68/-2.33pct[3] - 2024Q2单季度毛利率/净利率分别为46.01%/26.32%,同比-1.47pct/-5.41pct,环比+0.38pct/+1.94pct[3] - 2024H1期间费用率为16.59%,同比变动+2.65pct[22]