报告公司投资评级 - 报告给出"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年H1营业总收入为8.46亿元,同比增长71.64% [2] - 2024年H1归母净利润为0.98亿元,同比增长329.38% [2] - 2024年Q2营业收入为4.61亿元,同比增长38.06% [2] - 2024年Q2归母净利润为1.57亿元,同比增长24.55% [4] 盈利能力提升 - 2024年H1毛利率为26.35%,同比提升10.90个百分点 [5] - 2024年H1净利率为11.65%,同比提升20.43个百分点 [5] - 2024年Q2毛利率为28.02%,同比提升11.91个百分点 [5] - 2024年Q2净利率为12.29%,同比提升13.88个百分点 [5] - 各项费用率均有所下降 [5] 业务发展情况 - 海外业务恢复较好,海外工厂产能利用率提升 [5] - 国内自有品牌业务保持稳健增长,如"好适嘉"和"爵宴"表现较好 [4] - 未来随着新品高端主粮的推广,预计毛利率仍有提升空间 [5] 财务数据总结 营收情况 - 2024-2026年营业收入预计分别为19.81亿元、24.57亿元、29.60亿元,同比增速分别为40.37%、24.02%、20.49% [8] - 国内销售占比逐年提升,2024H1达到81.44% [44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56] 盈利情况 - 2024-2026年归母净利润预计分别为1.64亿元、2.02亿元、2.54亿元,同比增速分别为1582.37%、22.96%、25.59% [8] - 毛利率预计2024-2026年分别为25.67%、25.93%、26.15% [8] - ROE预计2024-2026年分别为8.45%、9.41%、10.57% [8] 估值情况 - 对应当前股价,2024-2026年PE分别为17.78倍、14.46倍、11.52倍 [8]