报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 1) 公司2024-2026年收入分别预计为80.78/98.03/114.99亿元,对应增速分别为23.94%/21.35%/17.30% [4] 2) 公司2024-2026年归母净利润分别预计为3.42/4.40/5.37亿元,对应增速分别为3.09%/28.49%/22.03% [4] 3) 公司2024-2026年EPS分别预计为0.85/1.09/1.33元/股,对应PE分别为13.1x/10.2x/8.4x [4] 4) 虽然新业务拓展短期影响公司利润率,但长期来看公司发力"精品+亿迈平台"等业务,整合通拓科技,有望保持增长态势 [4][12] 公司经营情况总结 1) 2024H1公司跨境出口电商/跨境电商综合服务分别实现营收30.3/4.9亿元,分别同比增长13.7%/54.1% [11] 2) 2024H1公司毛利率为36.7%,同比下降1.6个百分点,主要系毛利率较低的跨境电商综合服务收入占比提升,以及部分品类毛利率受竞争加剧和运费上涨等因素影响 [11] 3) 2024H1公司销售费用率为23.7%,同比增加0.8个百分点,主要系公司组建多个支持新领域业务发展的团队,以及为销售旺季增加备货导致仓储费用提高 [11] 4) 2024H1公司管理费用率为6.7%,同比增加1.2个百分点,主要系增加限制性股票股份支付费用,以及易佰网络为拓展新业务增加投入 [11]