报告公司投资评级 报告给予绿城管理"优于大市"的投资评级，维持原有评级 [7] 报告的核心观点 1) 公司 2024 年上半年营收和净利润均实现同比增长，经营保持稳健 [8] 2) 公司连续八年保持房地产开发服务领域第一身位，市占率超过 20%，主要布局在发达地区 [9] 3) 公司优化客户结构，新拓代建项目中政府、国有企业和金融机构占比超过 70% [10] 4) 公司聚焦经营兑现，实现总销售金额和交付面积同比增长，为委托方和业主创造价值 [11] 5) 公司给予 2024 年 EPS 为 0.58 元，10-12 倍 PE 估值，对应合理价值区间为每股 6.37-7.64 港元 [17] 财务数据总结 1) 2024 年上半年，公司实现收入人民币 1669.6 百万元，同比+7.8%；归母净利润为人民币 501.2 百万元，同比+5.8% [8] 2) 2024 年上半年，公司毛利率为 51.5%，同比下降 0.5 个百分点；归母净利率为 30.0%，同比下降 0.6 个百分点 [15] 3) 2024 年上半年，公司总资产为 7333 百万元，同比增长 7.46%；归属上市公司股东净资产为 3515 百万元，同比增长 0.60% [15] 4) 公司预计 2024-2026 年营收和净利润将保持 20%左右的增长 [13]