报告评级 - 瑞丰银行维持"推荐"评级 [2] 营收和利润情况 - 2024年上半年公司实现营业收入21.74亿元,同比增长14.9% [4] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润8.43亿元,同比增长15.4% [4] - 预计公司2024-2026年营收增速为6.71%/10.57%/14.48%,净利润增速为11.07%/11.36%/13.46% [7] 资产质量 - 2024年二季度末不良贷款率环比持平于0.97%,拨备覆盖率环比上升19pct至323.8% [4][6] - 资产质量保持稳定,预计将继续保持稳定 [4] 息差情况 - 2024年二季度息差(期初期末口径)环比收窄5bp至1.51%,主要是资产端定价下行,负债端成本保持平稳 [4] - 预计息差仍有所承压 [4] 业务结构 - 2024年二季度贷款结构中,对公贷款增速有所放缓,按揭提前还款对零售贷款仍有所拖累 [4] - 三季度信贷需求有望回暖 [4] 投资建议 - 维持"推荐"评级,目标价6.6元 [4] 风险提示 - 经济增长动能不足下银行息差进一步承压 - 银行信贷投放不及预期 [4]