报告公司投资评级 - 报告维持"推荐"评级 [2] 报告核心观点 - 收入随大盘承压，多品类保持份额领先 [4] - 利润降幅较大，竞争加剧导致业绩承压 [4] - 中期分红回报股东，期待政策落地需求修复 [4] 公司投资评级 - 考虑到地产压力，下调公司2024-2026年EPS预测 [4] - 下调公司目标价至24元，对应2024年14倍PE [4] 主要财务指标 - 2024年营业总收入预计为10,829百万元，同比下降3.3% [5] - 2024年归母净利润预计为1,608百万元，同比下降7.2% [5] - 2024年每股收益预计为1.70元 [5] 行业表现 - 报告期内厨电行业受地产下行、消费低迷、市场竞争加剧等影响有所承压 [4] - 公司作为厨电龙头保持多品类市占第一，但增长承压 [4] 公司经营情况 - 核心产品优势延续，烟灶零售额份额均稳居市场第一 [4] - 新品类如嵌入式洗碗机、集成灶的份额提升迅速 [4] - 公司主动控费，销售费用率下降 [4] 公司发展策略 - 公司发布年中分红方案，拟每10股派发现金红利5元 [4] - 公司推进老板+名气双品牌运营模式，名气营收同比大幅增长 [4] - 公司期待家电以旧换新、老旧小区改造等政策落地，有望优先受益 [4]