报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩表现超预期 - 2024年上半年实现营业收入39.14亿元,同比下降2.15%,实现归母净利润3.51亿元,同比增长15.43% [2] - 归母净利润增速明显高于收入,主要得益于公司降本增效和费用压降 [2] - 2024年第二季度单季度收入21.38亿元,同比下降7.04%,归母净利润2.16亿元,同比增长23.75% [2] 新疆和西藏市场表现亮眼 - 新疆煤炭产量保持两位数增长,公司在新疆的爆破服务业务收入和利润均实现增长 [2] - 受益于"西部大开发"政策,公司正在积极掘金西藏市场,关注重点工程和巨龙铜矿项目进展 [2] 国际业务稳步增长 - 2024年上半年公司国际业务实现营业收入和利润总额"双过半" [2] - 公司已在纳米比亚市场实现深耕,存量项目稳定增长 [2] 财务数据分析 - 2024-2026年归母净利润预计分别为7.64、8.89和10.08亿元,对应动态PE分别为18x、15x和14x [3] - 2024年营业收入预计为9,712百万元,同比增长15.2% [3] - 2024年毛利率预计为25.02%,期间费用率合计为13.1% [2] - 2024年ROA和ROE分别为6.93%和10.25% [9]