报告评级 - 投资评级为"买入-A" [5] - 6个月目标价为10.2元/股 [5] 公司业务概况 - 公司主要从事铜、钴、钨、钼、铌、磷等有色金属矿产资源的勘探、开采、选矿、冶炼和贸易业务 [2][3][16][17] - 公司拥有世界级铜钴矿山TFM和KFM,具备年产52-57万吨铜、6-7万吨钴的产能 [2][3] - TFM和KFM矿山在2024年上半年保持高产,频创单月产量历史记录 [2][3] 财务表现 - 2024年上半年,公司实现营业收入929.73亿元,同比增长20.09% [18] - 2024年上半年,公司实现毛利46.09亿元,同比增长955% [18] - 预计2024-2026年营业收入分别为2149.39、2311.99、2337.17亿元,净利润分别为119.91、126.29、137.83亿元 [19] 未来展望 - 2024年下半年,公司将持续优化工艺流程,改善技术指标,进一步降本增效 [15] - 公司将继续推进TFM和KFM矿山的LME铜商标注册 [15] - 公司签订Nzilo II水电站合作协议,加速推进电力项目开发,为新一轮产能跨越提供长期稳定的电力供应保障 [4] 风险提示 - 需求不及预期,商品价格大幅波动,项目进展不及预期 [20]