报告公司投资评级 - 报告给予顺网科技(300113.SZ)公司评级为"增持"[1] 报告的核心观点 - 24H1公司实现营收8.08亿元,同比增长18.54%;实现归母净利润0.95亿元,同比增长54.10% [2] - 公司网络广告及增值业务/游戏业务在24H1营收分别为6.11亿元/1.94亿元,同比分别增长29.53%/-5.92% [2] - 公司深耕电竞产业链各环节,通过"网维大师""网吧管家""顺网云海"等产品提供稳定数字化服务 [2] - 公司互动娱乐领域以ChinaJoy为核心,已经拓展出CJMF音乐节项目满足各类群体需求 [2] - 公司全力打造万卡规模算力平台,致力于构建海量、多元、高性价比的边缘算力资源池 [2] - 爆款游戏《黑神话:悟空》有望带动公司网吧电竞系统及电竞相关产品收入增长 [2][3] 分业务表现总结 网络广告及增值业务 - 24H1营收6.11亿元,同比增长29.53%;毛利率26.25%,同比下降3.26pct [2] 游戏业务 - 24H1营收1.94亿元,同比下降5.92%;毛利率85.47%,同比增加0.46pct [2] - 游戏1和游戏2的24H1收入分别为5215万元和4090万元,同比表现相对稳健 [2] 新业务发展 - 公司深耕电竞产业链,提供网吧数字化服务 [2] - 公司拓展CJMF音乐节项目,满足各类群体需求 [2] - 公司全力打造万卡规模算力平台,为各行业提供算力支持 [2] - 公司升级迭代AI社交侧产品 [2] 风险因素 - 游戏流水不及预期 [4] - 网吧开机率提升不及预期 [4] - 算力供给不足 [4]