报告公司投资评级 - 公司作为国内特种连接器龙头,坚定向"全球一流"互连方案供应商迈进,维持"推荐"评级 [1][2] 报告的核心观点 2Q24业绩环比改善,1H24利润率总体稳定 - 公司2Q24实现营收51.84亿元,同比减少4.3%,环比增加29.2%;归母净利润9.17亿元,同比减少4.5%,环比增加22.2% [1] - 公司1H24毛利率同比下滑0.9ppt至37.2%,净利率同比提升0.06ppt至19.2%,整体保持稳定 [1] 夯实中长期能力发展基础,分红平衡发展与回报 - 公司华南产业基地、高端互连科技产业社区、基础器件产业园等项目建设有序开展,夯实中长期能力建设发展基础 [1] - 公司统筹发展与股东回报的动态平衡,近3年累计现金分红27.93亿元 [1] 期间费用率总体稳定,经营现金流大幅改善 - 公司1H24期间费用率同比增加0.7ppt至16.5%,期间费用同比减少10.6% [1] - 1H24经营活动净现金流为11.35亿元,同比增加91.89% [1] 盈利预测与财务指标 - 预计公司20242026年归母净利润分别为36.94亿元、43.45亿元、49.75亿元 [1][3] - 当前股价对应20242026年PE为20x/17x/15x [1]