报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业务领域及边界持续拓展 - 公司是气体传感器领军企业,在持续深耕传统安防、环保业务板块的同时,继续在家电、汽车乃至机器人等新领域开疆拓土,取得了亮眼进展 [4] - 在家电应用领域,完成基于NDIR、半导体等多种技术路线的制冷剂传感器的开发,获得国内首个冷媒检测传感器CQC认证证书 [4] - 在储能领域,完成CO、H2，以及基于多传感器融合方案的热失控监测方案等 [4] - 在柔性传感器领域,公司柔性微纳传感器业务主要由控股子公司苏州能斯达开展,同时公司投资了主要从事柔弹性传感器的韧和科技 [4] - 子公司能斯达积极开发医养方面的新产品,丰富产品线,并逐步开始获取订单;在新能源电池监测方面,积极参加汽车电池厂商的实验,且实验结果满足汽车电池厂商的要求,相关产品取得实质性进展;此外,开始给多家机器人整机厂商提供电子皮肤及指腹类传感器,供其研发使用 [4] 公司盈利能力承压 - 公司上半年实现毛利率27.75%,同比下滑1.10pct,单季度来看,Q2实现毛利率32.50%,环比提升8.91pct,同比下滑2.57pct [3] - 分产品来看,传感器业务毛利率为35.93%,同比提升1.10pct,主要由于高毛利产品销售占比提升带动;智能仪表业务毛利率为40.21%,同比小幅下降0.38pct;物联网综合解决方案毛利率24.90%,同比下降2.42%;公用事业毛利率依然为负 [3] - 公司24-25年归母净利润预测下调至1.2/1.5亿元,预计26年归母净利润为1.8亿元 [5] 财务数据总结 - 公司2024年营业收入预计为23.65亿元,同比增长3.39% [6] - 2024年归母净利润预计为1.21亿元,同比下滑7.19% [6] - 2024年每股收益预计为0.37元 [6] - 公司2024-2026年预计市盈率分别为32.56倍、26.75倍和22.13倍 [6]