报告公司投资评级 - 报告维持对Naura Technology (002371 CH)的"买入"评级,目标价为人民币405元 [5] 报告的核心观点 - Naura公司2024年上半年业绩符合预期,收入同比增长46.4%至人民币123亿元,净利润同比增长54.5%至人民币28亿元 [2] - 公司毛利率在2024年上半年进一步提升至45.5%,净利率也扩大至22.5% [2] - 预计Naura将继续受益于半导体本地化趋势、产品线扩张和市场份额提升,以及规模效应和毛利率改善 [2] - 分析师上调了2024/2025年的毛利率和净利润预测 [7] 分部业务总结 - 半导体设备业务收入在2024年上半年同比增长55.1%,占总收入的92% [2] - 分析师预计2024/2025年半导体设备业务将分别增长45.9%/28.5% [2] - 公司整体2024/2025年收入预测维持不变,分别为人民币308.6亿元和390.3亿元 [2] 估值分析 - 目标价对应2024年预测市盈率为35.77倍,接近过去2年平均市盈率的1个标准差以上,合理反映了公司在国内半导体设备市场的领先地位 [5] - 分析师维持对Naura的"买入"评级 [5]