毛利率大幅提升，数字业务拓展初显成效 收入基本保持稳定，中期分红提升投资性价比 24H1 公司实现收入 280.34 亿，同比+1.69%，归母、扣非净利润为 7.86、 6.79 亿，同比+0.78%、-6.06%；Q2 单季实现收入 139.09 亿，同比-1.78%， 归母、扣非净利润为 3.41、2.52 亿，同比分别-2.04%、-24.79%。其中非经 常性损益为 1.07 亿，同比增加 0.56 亿元，主要为资产处置收益 0.83 亿以 及政府补助 0.34 亿。归母净利润同比下滑主要系投资收益大幅减少，公司 毛利率仍同比提升、费用率有所下降。公司上半年拟现金分红 3.14 亿，现 金分红比例为 40%，高分红彰显投资价值。我们预计公司 24-26 年实现归 母净利润为 32.4、35.9、39.9 亿，认可给予公司 24 年 9 倍 PE，对应目标 价为 9.27 元，维持"买入"评级。 新签订单稳步增长，订单结构逐渐优化 公司上半年新签订单 461.25 亿元，同比+9.08%，Q2 新签 234.7 亿元，同 比+11.0% 。其 中市 政/能 源新 签合 同额 分别为 122/73 亿元 ...