投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] - 上次评级也为"增持" [3] 报告核心观点 - 公司 2024 年上半年业绩高增符合预期,海外营收增速亮眼,受益国际大客户放量、新国标以及国内大客户产能切换 [9] - 受益新国标及帝斯曼专利到期,公司 ARA 产品高增、海外收入表现亮眼 [10] - HMO 原料国内获批、后续有望贡献新增长点,合成生物多款原料有望打开长期成长空间 [10] 财务数据总结 - 2024-2026 年预计 EPS 分别为 0.84、1.01、1.16 元 [10] - 2024-2026 年营业收入预计分别为 568、689、802 百万元,同比增长 27.9%、21.3%、16.4% [8] - 2024-2026 年归母净利润预计分别为 141、170、194 百万元,同比增长 54.8%、20.0%、14.5% [8] - 2024-2026 年净资产收益率预计分别为 9.0%、10.1%、10.8% [8]