报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司装饰板材业务稳健发展,持续推动多渠道运营,装饰板材收入增长29.01% [2] 2) 期间费用有所摊薄,但公允价值变动损益、投资收益等因素影响当期业绩 [2] 3) 经营性现金流有所下滑,公司积极实施中期高分红 [2] 4) 考虑到裕丰汉唐业务收入及业绩下滑较多,公司2024-2026年归母净利润预测下调 [3] 公司投资评级 1) 公司是装饰板材行业龙头,在巩固C端经销渠道优势的同时,积极拓展小B家具厂、装修公司等渠道 [3] 2) 成品家居业务领域,公司积极落实"零售+工程"双轮驱动战略,全屋定制等快速发展 [3] 3) 维持"增持"评级,考虑到公司装饰材料业务稳健发展 [3] 风险提示 1) 下游房地产竣工不及预期的风险 [3] 2) 行业竞争加剧的风险 [3] 3) 应收账款回款风险 [3]